苹果CEO约翰·特努斯的首份财报答卷原本进展顺利，直到公布投资者密切关注的毛利率预测时，风向突变。
周一，苹果公布的盈利和营收数据均优于预期，核心iPhone业务表现强劲，当前季度销售前景也超出市场估算。然而，在财报电话会议向分析师开放提问前，首席财务官凯文·帕雷克抛出了一则实质性利空。
帕雷克表示，涵盖假日季的12月季度，苹果毛利率预计在45%至46%之间，低于分析师平均预估的46.3%。他指出，这主要受内存成本上升以及与Siri AI扩展相关成本的影响。
受此拖累，苹果股价周一常规交易时段下跌近2%，盘后进一步滑落约3%。
若该预测成真，苹果毛利率将连续第三个季度下滑，并创下自2023财年第四季度以来的最低水平。此前，苹果6月季度的毛利率为50.1%，9月季度为47.9%（含1个百分点的关税退款提振）。
“我们目前看到的内存价格情况是前所未有的，”特努斯在电话会议上补充道，表示公司支付的成本高于今年早些时候，且预计12月季度之后内存采购价格将继续上涨。
自9月1日从蒂姆·库克手中接过指挥棒以来，特努斯正着手解决前任遗留的挑战。库克曾将内存形势形容为“百年一遇的洪水”，随后苹果全面上调了Mac、iPad及配件价格。9月，苹果还将iPhone价格提高了100美元，特努斯称此举“不情愿”但必要。
供应链灵活性降低
全球PC和智能手机制造商正集体遭受冲击。周五，英特尔因疲软的PC市场前景经历了自20世纪70年代以来最糟糕的市场表现。这一切的根源在于人工智能带来的无尽需求。
Nvidia等AI服务器巨头及超大规模云厂商正在抢购RAM并愿意支付溢价，导致智能手机和平板电脑制造商可获得的供应所剩无几。尽管拥有庞大的规模优势，苹果仍预计假日季度的iPhone和Mac将面临由内存因素驱动的供应限制。
此次电话会议上，首席运营官萨希布·汗成为自2010年史蒂夫·乔布斯时代以来，首位在苹果财报电话会议上亮相的COO。汗表示，当前供应链灵活性低于正常水平。作为回应，苹果大幅增加了采购义务以确保供应。从6月季度到9月季度，这些义务增加了330亿美元，但他拒绝透露是否与内存制造商签署了“长期协议”。
尽管近期毛利率下滑，但苹果的利润率仍远高于库克时代早期38%至39%的水平。随着高利润的服务业务增长，苹果毛利率自2021年达到40%后持续扩大。
分析师认为，当前的市场动荡为苹果带来了一线希望。由于苹果更有能力消化增加的成本，专家预测该公司将从Windows PC和Android手机制造商手中夺取市场份额。特努斯引用IDC数据证实了这一趋势：“我们在本季度及整个财年全球市场份额均有所增长。而且，我们从未在一个财年内卖出过比这次更多的Mac。”