人工智能云服务商Nebius Holdings NV今日股价重挫16.8%。尽管该公司第三季度调整后利润与营收双双超出市场预期，但因其全年财务预测低于共识估计值，引发市场抛售。
财报显示，Nebius成功扭亏为盈，第三季度调整后利润达9090万美元，折合每股收益0.31美元，远优于分析师此前预计的每股亏损0.69美元。营收方面，销售额同比激增517%至9.808亿美元，大幅领先于9.075亿美元的市场共识。
核心业务与客户签约强劲
Nebius的增长引擎主要得益于其“Token Factory”服务，该平台专为运行开源AI模型提供训练后处理及推理工作负载。公司表示，该服务上线一年来，合同价值环比增长17倍，目前正接近“数亿美元的运行率”。
大客户贡献显著。截至9月30日的三个月内，Nebius签署了价值120亿美元的商业合同，其中包括与Snowflake Inc.、Databricks Inc.及其他大型科技公司的多年期协议。
资本支出激增引发担忧
股价承压的另一大原因在于激进的资本支出计划。Nebius将全年资本支出指引上调至270亿美元，较华尔街预期高出41.5亿美元；并计划明年在数据中心投入400亿至450亿美元，这一数字远超市场共识。
支出激增与公司战略转型有关。Nebius正逐渐摆脱对机柜租赁设施（co-location facilities）的依赖，目前约90%的基础设施位于租赁数据中心，而计划新增的2吉瓦计算能力将主要由自建数据中心供电。虽然第三季度收到的客户预付款已超过资本支出，但随着自建投入增加，预付款与资本支出的比率预计将下降。
在营收指引方面，Nebius预计全年营收将落在30亿至34亿美元目标区间的“低端”，低于分析师此前预期的33.7亿美元；同时预测2027年营收将达到120亿至130亿美元。
Nebius创始人兼首席执行官Arkady Volozh强调：“我们的重点仍是建立一家健康、长期盈利的企业。我们将继续在产能基础设施、平台产品以及市场推广团队等各个层面进行投资。”