特斯拉本月在得克萨斯州奥斯汀街头推出双座无人驾驶出租车Cybercab，但活动既无直播也未邀请媒体，仅在马斯克旗下的社交平台X上宣布该服务将于9月4日对公众开放。这种低调做法令投资者感到困惑。
未来基金顾问公司联合创始人加里·布莱克直言此次活动“几乎彻底失败”，指出发布会细节寥寥，关键问题仍未解答。市场热情的缺失重新引发了外界对特斯拉能否应对激烈竞争的担忧。
监管与运营挑战
目前，特斯拉的车队规模极小，且仅限于奥斯汀的地理围栏区域内。巨大的监管障碍使向其他州扩张充满挑战。此前在纽约市的早期测试显示，特斯拉不得不在Cybercab上安装方向盘并雇佣人类驾驶员，这使其实质上沦为带有豪华修饰的普通电动汽车。
随着监管机构提出尖锐问题，局势愈发严峻。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）已启动对Cybercab安全认证的调查。
财务压力与看空观点
一群自称为“华尔街之熊”的资产经理和交易员维持对特斯拉的“卖出”评级。他们指出，负自由现金流、资本支出激增至250亿美元以上、竞争加剧以及监管审计延迟Robotaxi扩张等因素，构成了不断累积的风险。他们认为，即使经过近期波动，特斯拉股价仍被严重高估，内在价值比当前市场价格低约78%。
为了在AI竞赛中保持竞争力，特斯拉今年计划花费超过250亿美元，并增加更多债务，其借款能力高达300亿美元。特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja表示，在未来两到三年内，随着Robotaxi车队扩大、Optimus产能提升及半导体晶圆厂等基础设施投资，资本支出还将继续增长。
相比之下，竞争对手Waymo继续领先，其服务已覆盖美国十个大都市区，每周提供多达50万次付费乘坐服务。与此同时，特斯拉的核心汽车销售业务持续萎缩，尽管交付量从2025年的低迷表现中有所恢复，但仍需大幅回升才能弥补差距。
此外，特斯拉可能与马斯克旗下SpaceX合并的阴影笼罩，这一长期来看可能性增大的高风险举措，可能会给公司带来更沉重的债务负担。看空者总结称，Cybercab的发布本应是证明估值合理的催化剂，但公司得到的不是车队扩张计划，而是一项联邦调查，主要竞争对手却在不断增加城市覆盖。