Anthropic正持续下调Claude的使用价格，但其计算成本却反向攀升。据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，使用量增长带来的收入增量，“部分被约6亿美元的价格削减所抵消”，这些降价源于新模型发布及合同折扣。
同期，计算和基础设施支出从55.6亿美元飙升至98.6亿美元，增幅达77%。这意味着Anthropic每获得1美元收入，需投入约58美分的计算与基础设施成本，而上一季度该比例为48美分。需注意，该指标涵盖研究、训练及内部运营资源，并非单条提示词的利润率。
这6亿美元并非直接损失，而是因降价和折扣抵消了由高使用量驱动的收入增长部分。
低价AI的商业代价
降价策略背后有新产品支撑。最新发布的Claude Opus 5.5降低了代币价格，性能优于以往任何模型，有时甚至能与Fable相媲美。10月推出的Haiku 5.5则主打高容量工作负载的低成本优势。
Anthropic称，Fable 5.1使典型工作负载成本降低约25%，Opus 5.5则将每项任务成本较Opus 5降低约40%。这些降幅源于价格下调与效率提升，而非单纯打折。公司还详细说明了Fable更低的缓存读取定价。
该策略旨在通过更低价格、更强性能刺激消费。Anthropic表示，历史数据显示用户在新版本发布后确实扩大了消费量。
然而，最新季度数据凸显了供需同步的难度。Anthropic通常需提前12至18个月预订算力，导致短期支出相对固定。此外，因配额消耗过快，其在AI爱好者群体中常面临“限流”争议。
本季度包含50亿美元的短期承诺算力，其成本远高于多年期合同。这笔高额支出导致公司营业状况从第二季度的9.74亿美元利润，逆转为第三季度的5.67亿美元亏损。
长期风险更为显著。IPO文件显示，Anthropic总租赁和采购承诺约为8954亿美元，绝大部分指向计算和基础设施。公司已公开申请以“ANT”为代码在纳斯达克上市。
市场质疑基础设施合作伙伴是否有足够资金支持如此庞大的算力需求。目前，谷歌和英伟达似乎是Anthropic增长的最大受益者。与此同时，同样筹备IPO的OpenAI凭借更具竞争力的模型、重置机会及慷慨配额，对Anthropic构成强劲挑战。
如何在模型降价速度快于建设与运行成本下降速度之间找到平衡，成为阻碍Anthropic提价并影响其盈利能力的核心难题。