大型科技公司在人工智能领域豪掷千金，推出各类工具，却往往忽视消费者的真实需求，单纯押注于最终能摸索出盈利路径。然而早期反馈显示，这些举措似乎仅在消耗利润，且缺乏清晰的替代收入来源。
谷歌便是典型例证。在财报电话会议上，谷歌承认其“AI模式”已对传统的搜索和广告业务造成冲击。谷歌首席商务官菲利普·辛德勒指出，大量由AI生成的搜索结果使得商业化难度增加，侵蚀了原本高盈利的广告业务，导致公司最新财报收入未达预期。
营收增速不及预期，股价创历史最大跌幅
尽管搜索广告业务仍是谷歌的核心盈利引擎，2026年第三季度该业务收入达634亿美元，同比增长12%，但这一增速仍低于华尔街预期的15%，差额约16亿美元。
这一表现远逊于市场标准，引发资本市场剧烈反应。据媒体报道，谷歌股价周四暴跌13%，市值蒸发超过5000亿美元，创下该公司历史上单日最大跌幅纪录。
资本支出持续膨胀，未来承诺超万亿美元
此次抛售部分源于市场对谷歌AI基础设施巨额投入的担忧。随着在模型训练、算力及基础设施上的花费激增，公司现金流承压，利润端受到侵蚀，而除Gemini订阅外，暂无明显的盈利新路径。
数据显示，谷歌资本支出从第二季度的449亿美元跃升至第三季度的513亿美元，AI相关支出持续膨胀。预计第四季度资本支出将达到730亿美元，且无放缓迹象。此外，据报道，谷歌在数据中心、能源等领域的未来承诺支出已超过1万亿美元。
目前，谷歌似乎深陷两难境地：不得不借贷并斥巨资开发一项仍在损害其核心创收业务的技术。对于收到包含错误信息的AI搜索结果的用户而言，唯一的慰藉或许是：虽然体验不佳，但这确实让谷歌付出了真金白银的代价。