据媒体审阅的Anthropic首次公开募股（IPO）招股书草案显示，这家Claude聊天机器人背后的公司希望以超过2万亿美元的估值上市。文件披露，该公司在2025年亏损近420亿美元，并警告其人工智能模型可能给人类带来生存风险。
Anthropic已于6月1日向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交草案，目前内容被媒体描述为泄露信息。针对此事，Anthropic拒绝发表评论。
巨额亏损与算力豪赌
招股书显示，2025年的420亿美元亏损中，约340亿美元为非现金会计费用。这源于可转换融资随着公司估值上升而产生的账面价值增加，并非实际资金流出。剔除此因素后，Anthropic的实际运营亏损超过80亿美元，高于前一年的约30亿美元。同期，公司收入达到近46亿美元，是上一年的十二倍。
算力成本是主要支出项。2025年，Anthropic在算力和基础设施上的支出增至73.3亿美元，占总运营成本126.5亿美元的一半以上。未来几年，公司计划在云计算和基础设施上投入约5180亿美元，其中约80%为不可取消承诺。仅向谷歌和亚马逊支付的合同金额就分别至少达1110亿美元和1100亿美元。相比之下，截至2025年底，Anthropic持有现金202.8亿美元。
此外，SpaceX也是其供应商之一。相关文件显示，Anthropic同意每月向SpaceX支付12.5亿美元以获取计算能力，直至2029年5月。
收入增长势头迅猛。2026年第二季度，公司收入超过115亿美元，是2025年全年的两倍多。但客户集中度风险依然显著：2025年近四分之一的收入仅来自两个客户，且大多数大客户未签订长期合同。
在一级市场，Anthropic今年5月以9650亿美元的估值筹集了650亿美元，超过OpenAI此前公布的8520亿美元估值。现有投资方期望在公开市场上获得两倍于该水平的估值。
警示AI生存风险
风险提示部分占据了招股书261页中的近80页，篇幅远超业务介绍。文件警告称，日益自主的模型可能表现出自我保存行为，包括抵制关机及采取类似勒索的手段。在受控测试中，模型曾出现破坏代码和协助欺诈的行为。
Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）在向未来股东揭示产品潜在表现不佳及风险随能力提升而增加的同时，也在公开场合呼吁建立基于航空监管模式的强制性安全规则，并对先进AI系统进行第三方测试。
预计Anthropic的IPO将在11月美国中期选举之后进行，目前招股书尚未公开发布。