伦敦AI基础设施公司Nscale已完成一轮规模达33.6亿美元的Pre-IPO可转债融资。本轮由Third Point领投，英伟达、阿波罗全球管理公司（Apollo）、城堡投资（Citadel）、阿布扎比投资局、哈德逊湾资本（Hudson Bay Capital）及8090 Industries等机构参与，高盛担任配售代理。
此次融资落地距市场传闻其寻求高达35亿美元融资仅过去三周。最终金额较预期目标低约1.4亿美元。其中，23.6亿美元为现有份额，英伟达承诺的10亿美元将在11月中旬到位。上周，Nscale已正式向纽约证券交易所提交上市申请，股票代码定为NSCL。
英伟达获无投票权股份
根据条款，这些可转债将在Nscale上市完成后转换为普通股。若涉及英伟达，则转换为无投票权股份。这一操作与此前英伟达以IPO价格九折买入SB Energy股票且放弃投票权的策略类似。目前，英伟达持有约990亿美元的芯片采购商公司股票，Nscale是其中之一。
此外，Nscale此次IPO本身预计还将额外筹集高达30亿美元资金。
估值逻辑与财务表现
可转债定价设定为IPO价格减去双位数百分比折扣，该折扣上限对应300亿美元估值；超过此估值后，转换价格不再调整。据报道，此次上市申请旨在寻求最高350亿美元的估值，外界对于这一估值差距的具体含义尚无明确解释。
财务数据显示，Nscale仍处于高投入期。今年上半年，公司营收达1.406亿美元，较去年同期增长逾十三倍，但净亏损为10.2亿美元。其合同积压订单从去年年底的380亿美元大幅攀升至1034亿美元，绝大部分代表尚未确认的收入。
Nscale于2024年初从一家加密货币挖矿业务中分拆而来。公司董事会成员包括前Facebook首席运营官雪莉·桑德伯格（Sheryl Sandberg）以及英国前副首相尼克·克莱格（Nick Clegg）。目前，共有22家银行协助此次发行，并推动其在伦敦以外的市场上市。