AMD预计Q4营收首超英特尔，数据中心业务成核心引擎

AMD周二晚间发布财报，季度营收创下历史新高。尽管高内存价格等因素导致客户端系统销售额小幅下滑，但Epyc数据中心处理器和Instinct AI加速器需求强劲，推动整体业绩大幅改善。

财报显示，AMD第三季度营收达133.77亿美元，较去年同期的92.5亿美元大幅增长，亦高于上一季度的115.4亿美元。毛利率为54%，净利润同比增长95%至24.3亿美元，摊薄每股收益从0.75美元升至1.46美元。

数据中心业务成为AMD增长的核心驱动力。该部门销售额创下85.5亿美元纪录，同比激增97%，环比增长27%；营业利润飙升168%至28.8亿美元，营业利润率由25%扩大至34%。

这一业绩主要得益于最新Epyc处理器的强劲需求，以及为Helios机架级系统提供动力的Instinct MI455X AI加速器的发布。AMD透露，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和甲骨文云基础设施已在首批Helios系统上运行工作负载。

展望未来，AMD预计数据中心营收将从2026年第三季度的85.5亿美元增至第四季度的约128亿美元。公司预测，到2027年，服务器CPU营收将实现翻倍，数据中心AI加速器和机架营收将增长两倍以上，推动该部门对总销售额的贡献率从本季度的64%提升至80%以上。

AMD董事长兼CEO苏姿丰表示：“我们预计2027年服务器营收将同比翻倍，数据中心AI营收增速甚至快于90天前的预期。数据中心业务将成为收入和盈利增长的主要驱动力。”

受高内存价格削弱PC需求影响，AMD客户端和游戏业务部门营收为37.22亿美元，同比下降8%，环比下降3%。其中，客户端CPU销售额为29.5亿美元，虽低于上一季度的30.6亿美元，但仍比去年同期的27.5亿美元高出约2亿美元。

游戏产品销售额从去年同期的12.98亿美元降至7.73亿美元，主要因微软和索尼采购的SoC数量减少，以及独立Radeon RX GPU销售疲软。该部门营业利润下降34%至5.73亿美元，营业利润率降至15%。

苏姿丰指出，公司预计2027年PC市场出货量将出现两位数百分比下降。在此环境下，AMD计划通过推进产品路线图并扩大商业足迹，专注于企业级、高端消费者和桌面处理器市场，以跑赢大盘。公司预计2026年第四季度客户端和游戏业务将环比收缩超过20%，但未提供2027年该部门的具体营收预测。

嵌入式业务营收同比增长29%至11.1亿美元，营业利润上升60%至4.53亿美元，主要得益于航空航天与国防、汽车、通信和工业客户需求的增强。AMD预计该业务在2026年第四季度将实现环比两位数增长，并在未来几年保持年度两位数增长态势。

AMD负责人表示，数据中心建设也推动了对控制平面和光网络应用中嵌入式CPU及自适应SoC的需求。公司有望在2026年完成超过180亿美元的设计中标，连续第三年创下纪录。

AMD财报中最引人注目的展望是其第四季度营收预计将达到约170亿美元（浮动范围3%）。若达成这一目标，意味着在中值情况下，AMD季度营收将同比增长66%，环比增长27%。

相比之下，英特尔预计第四季度营收仅为150亿至160亿美元，受制于PC需求减弱和制造产能受限。如果AMD达到指引目标，其季度销售额将在历史上首次超过竞争对手英特尔，且领先优势约为15亿美元。

这一预期反映了两家公司市场地位的日益分化：AMD正迅速扩展数据中心CPU和AI加速器业务，而英特尔仍严重依赖PC和企业级服务器处理器，后者正面临高内存价格和零部件短缺带来的逆风。