谷歌核心搜索业务是否正遭受人工智能冲击？这成为该公司发布第三季度财报后的最大悬念。
周三公布的业绩显示，谷歌搜索收入同比增长12%，增速创下近五年新高。然而，这一数字仍未能达到市场预期，导致盘后股价下跌约10%。简而言之，人工智能投资虽带来了前所未有的搜索量增长，但盈利速度并未同步跟上。
AI查询增长与变现错配
对于自AI热潮伊始便担忧该技术威胁搜索业务的投资者而言，这是一个明显的警示信号。谷歌首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）在财报电话会议上解释称，搜索收入不及预期受外汇逆风等多重因素影响，且预计这些因素将在下一季度继续影响业务。
辛德勒指出，与人工智能相关的查询数量上升，但公司从中获利的模式尚未匹配。“值得注意的是，AI Mode查询的强劲增长产生了负面影响，因为我们在AI Mode中看到的货币化水平较低。”他表示，目前的广告实验已显示出“令人鼓舞的结果”，正将AI Mode和概览功能中的广告扩展到更多查询中。
重演“移动转型”阵痛？
自2022年底ChatGPT爆红以来，生成式AI是否构成生存威胁一直是谷歌投资者的心病。竞争对手的聊天机器人不仅提供了替代性搜索方式，更迫使谷歌做出回应，从而扰动了其核心的搜索广告业务。
谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）暗示，资金回报滞后于搜索领域的变革是预期之中的。“就像十多年前我们转向移动平台一样，我们专注于打造最佳的搜索用户体验，随后再进行货币化。”他说。
资深投资者吉恩·芒斯特（Gene Munster）在X平台写道，自2025年3月以来，搜索业务一直表现优于预期。如果此次未达预期是一次没有任何一次性因素的纯粹失误，可能会重新引发人们对生成式人工智能和日益个性化的机器人蚕食增长的恐惧。
伯恩斯坦研究科技分析师马克·施穆利克（Mark Shmulik）则在报告中质疑：“更多可货币化的搜索查询是否受到了人工智能界面和智能体的影响？”市场正等待谷歌证明其货币化努力能够取得成效，以及在人工智能时代，其搜索“现金牛”依然坚挺。