随着美国超大规模云服务商竞相建设数据中心以应对人工智能热潮，电网接入瓶颈迫使行业寻找替代方案。燃料电池因能将天然气或氢气的化学能直接转化为电能，且无需燃烧过程，正成为解决电力短缺的关键技术。
市场爆发：五年投资激增十倍
能源研究机构Rystad Energy预测，受电网约束影响，数据中心在燃料电池领域的投资将从2025年的28亿美元激增至2030年的约300亿美元。届时，美国新增数据中心产能中约40%可能选择专用现场电源，而非完全依赖电网。
大型电力负荷接入美国电网通常需三至六年，这促使开发商转向现场发电。Bloom Energy首席执行官KR Sridhar透露，公司与Oracle在犹他州的项目从宣布到供电仅用时不到两个月；在新泽西的Nebius项目中，规划审批也在签约后三个月内完成。
巨头受益：Bloom业绩翻倍，Oracle大单落地
Bloom Energy成为主要受益者。其第三季度收入同比激增138%至12.4亿美元，实现净利润2.503亿美元，而去年同期为亏损2310万美元。基于强劲需求，公司将2026年收入预期上调至44亿至46亿美元。
云计算巨头Oracle计划采购多达2.8吉瓦（GW）的Bloom燃料电池系统，其中1.2吉瓦已签订合同。Bloom的固体氧化物技术支持100%纯氢运行，而竞争对手FuelCell Energy的熔融碳酸盐技术目前最高支持40%氢气混合比。
FuelCell Energy也正加速切入该市场。其首席执行官Jason Few表示，供电时效性已与电力成本同等重要。该公司预计，未来两到三年内，数据中心及相关业务占比将从目前的25%-30%提升至75%-85%。
挑战与前景：产能扩张与基础设施瓶颈
Rystad估计，目前行业订单簿约为9吉瓦，涉及Oracle、AEP、Equinix和Brookfield等企业的框架协议，但此类协议不代表全额指定容量的正式订单。
为满足需求，燃料电池年制造产能预计将从目前的1.8吉瓦提升至2030年的4吉瓦。然而，部署速度仍受限于外部因素。Bloom首席商务官Aman Joshi指出，对于100兆瓦以上项目，场地准备、许可审批及天然气管道、变压器等基础设施的建设，往往是比技术本身更大的制约因素。
尽管面临竞争，燃料电池凭借低于传统燃气发电的局部排放优势，以及补充电网电力的能力，其增长关键在于供应商能否以具竞争力的成本交付系统，以及开发商能否顺利解决燃料供应与项目落地问题。