据媒体报道，部分投资者对英国AI云计算公司Nscale计划赴纽约上市时约300亿美元的估值表示异议。知情人士透露，一组投资者认为，160亿至190亿美元的估值区间更能吸引买家。目前，Nscale尚未正式启动股票营销工作，最终定价也未敲定。
高估值背后的业务实情
Nscale主营用于训练和运行AI模型的算力租赁业务，已于今年9月提交IPO申请。招股文件显示，截至8月底，该公司拥有价值1034亿美元的已签署及活跃合同。然而据报道，其中仅有小部分合同处于实际运行状态，且微软和Anthropic两家客户占据了总量的约85%。
该公司计划在纽约证券交易所以“NSCL”为代码上市，最高融资30亿美元。其上一轮私募融资估值约为150亿美元，而市场此前曾有预估称其上市估值可能高达350亿美元。
这一估值水平对现有支持者至关重要。今年9月，在第三点资本（Third Point）领投下，Nscale发行了33.6亿美元的IPO前可转换票据，英伟达仍有10亿美元资金待注入。这些票据将以折扣价转换为股份，转换价格上限设定为300亿美元估值。
项目延误与客户流失风险
投资者的担忧主要集中在项目交付延误及AI基础设施二级市场降温。据报道，Nscale在挪威的旗舰数据中心项目进度落后约六个月。此外，微软退出了成为Nscale位于埃塞克斯郡劳顿计划中数据中心头号租户的交易，原因是电网运营商预计直到2030年代才能向该站点供电。这一消息出现在其计划上市前的几周。
与此同时，AI基础设施公司在公开资本市场普遍面临困境。本月早些时候，澳大利亚数据中心运营商Firmus因需求疲软放弃IPO。另据报道，知名上市AI云公司CoreWeave股价上周下跌约25%，创下自11月以来最差周表现。截至发稿，Nscale未对上述报道作出回应。