英伟达和美光科技已是股市中人工智能（AI）领域的两大成功案例，前者主导AI加速器市场，后者受益于存储芯片的强劲需求。随着华尔街目光投向2027年，Marvell Technology正凭借定制AI芯片和先进网络业务的热度，准备迎接突破时刻。
尽管股价已大幅上涨，但Marvell最新的投资者日预测、与英伟达的获利丰厚合作以及与Alphabet关系的扩展表明，其增长并非仅靠炒作。当投资者视线超越显而易见的AI赢家时，Marvell正吸引更多关注。
锁定定制硅片与高速互连两大赛道
Marvell并未试图取代英伟达的GPU或与美光的存储方案竞争，而是专注于AI基础设施中两个日益关键的组件：定制硅片和高速连接技术。定制加速器允许超大规模云服务商设计针对特定工作负载优化的处理器，而光网络和互连技术则负责在芯片、服务器和数据中心间高效传输海量数据。
在最近一次投资者日会议上，Marvell估计其总可寻址市场（TAM）到2030年可能接近4000亿美元。管理层预计，到2031财年，互连收入约为370亿美元，定制硅片收入约为300亿美元。这反映出两大业务板块分别有望实现约65%和80的年复合增长率。
英伟达与谷歌的双重背书
今年3月，英伟达向Marvell投资20亿美元，确立战略合作伙伴关系，重点是将定制AI处理器接入英伟达的计算和网络生态系统。双方合作聚焦于NVLink Fusion，允许AI开发人员将专用处理器集成到基于英伟达的机架中。英伟达CEO黄仁勋的投资，为Marvell的技术提供了有力背书，使其成为数据中心建设浪潮的受益者，而非单纯的竞争者。
此外，Marvell与Alphabet的合作关系不断扩展，涉及开发支持Google Cloud AI基础设施的定制硅片，包括补充其张量处理单元（TPU）生态系统的芯片。Google获得了与截至2033财年高达1200亿美元的潜在芯片采购挂钩的认股权证。虽非保证收入，但这凸显了双方合作的巨大规模及Marvell在AI芯片价值链中的重要地位。
2027年或成认知转折之年
随着AI基础设施支出加速，投资者逐渐意识到GPU仅是方程的一部分，内存、存储及数据传输已成为关键瓶颈。Marvell可能在2027年经历类似的投资者认知转变。超大规模云服务商正构建更复杂的加速计算系统，需要更快的网络、更大的带宽以及专用处理器，这正是Marvell技术优势的交汇点。
与一些等待未来订单的半导体公司不同，Marvell已启动主要客户项目。该公司已将2028财年营收目标从180亿美元上调至200亿美元。鉴于Marvell的2028财年始于2027年初，这意味着大部分预期增长将在2027日历年展开。展望未来，管理层预计2031财年总收入将达到700亿至900亿美元，按中位数计算，这几乎是其2026财年收入的10倍。
这种增长轨迹使2027年可能成为Marvell的转折点。随着英伟达确立主导地位、美光证明高带宽内存的重要性，Marvell正进入一个收入增长将使连接和定制硅重要性不容忽视的时期。对于寻找下一个AI半导体突破故事的成长型投资者而言，Marvell股票是一个具有吸引力的长期标的。