全球人工智能投资正面临日益增大的压力，芯片股的深度抛售引发了市场对该主题可持续性的新疑虑。受中国竞争加剧、利率上升、估值过高以及建设AI基础设施成本巨大等因素叠加影响，与AI热潮相关的股票遭受重挫。周二，韩国Kospi指数暴跌5.5%，费城半导体指数也从本月高点下跌超过7%。
随着财报季的到来，投资者正在审视投入芯片、数据中心和计算基础设施的数百亿美元是否能产生足够的回报，以证明该板块此前迅猛上涨的合理性，尤其是在雷·达里奥等市场资深人士发出泡沫警告的背景下。
### 获利了结情绪蔓延
Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示：“投资者感到紧张，并寻找借口对今年表现优异的AI相关股票获利了结，尤其是存储股。这些借口并不新鲜，但没人愿意挡在狂奔牛群的前面。当前的情绪是‘先卖再说’。”
最新的抛售触发因素来自中国长江存储（CXMT）宣布其在芯片技术上取得突破，这一技术竞争对手已追求多年，这削弱了看多其全球存储同行股票的逻辑。此外，博通首席执行官高启全的言论也加剧了市场的焦虑，他将部分被AI热潮吸引的投资者的策略比作赌博，并警告该领域可能面临融资限制。
### 亚洲股市重挫
Lotus资产管理公司首席投资官洪浩表示：“AI贸易的前景充满挑战，非常艰难。”他补充道，市场参与者担心长江存储将“增加行业产能并引发价格战”。周二，亚洲股市中韩国Kospi跌幅最大，三星电子和SK海力士这两大存储巨头的股价分别下跌约7%和10%。韩国基准指数现已较6月创下的历史新高下跌三分之一，且跌破200日均线。台湾加权指数下跌约2%。
尽管类似担忧过去也曾动摇AI股票，但随着投资者继续押注该技术的变革潜力，涨势往往能恢复动力。Meta Platforms等公司发布的新AI模型也将增加对算力的需求，使存储芯片变得愈发关键。然而，有一点很清楚：围绕AI交易的风险持续累积，引发了投资者还能容忍这些风险多久的疑问。
### 资本成本上升与信贷收紧
处处可见谨慎的迹象。AI融资热潮正在动摇美国超过10万亿美元的企业市场投资者，促使对一些最大科技公司的风险重新定价。与此同时，摩根大通和高盛罕见地采取了限制其对AI初创公司Volta Infrastructure Holdings贷款敞口的措施。在亚洲，英伟达支持的数据中心运营商Firmus Grid的首次公开募股失败，使投资者对依赖未来收益的AI基础设施交易变得更加挑剔。
最新一轮抛售的时机也具有重要意义，正值企业准备公布财报，这些财报可能为巨额AI投资是否带来回报提供新线索。ASML和台积电等公司本周都将公布财报。
Vantage Global Prime分析师Hebe Chen表示：“AI机器仍在全速运转，但其燃料——资本——正变得越来越昂贵。”她补充道，随着周三美国通胀数据成为下一个关键风险点，“战术性转向防御性仓位看起来越来越明智。”