全球个人电脑（PC）市场在第三季度遭遇重创。数据显示，IDC统计的出货量同比下降20.1%，从一年前的7850万台降至6270万台；Gartner的数据更为严峻，录得22.4%的跌幅，出货量为5540万台。与第二季度相比，第三季度出货量进一步下滑9.1%。
成本飙升吞噬需求
此次下滑的核心驱动力并非传统的库存过剩，而是组件成本的急剧上涨。此前，买家为规避预期中的内存和存储成本上涨，在年初完成了“前置购买”，导致渠道库存积压。当高昂的零售价最终传导至终端时，需求迅速蒸发，传统的“返校季”促销效应未能显现。
内存成本的飙升揭示了问题的症结。近期DRAM价格多次大幅上涨，NAND闪存紧随其后。TrendForce研究显示，CPU、DRAM和SSD在主流900美元笔记本电脑物料清单（BOM）中的占比已达68%，远高于成本挤压前水平。Omdia数据指出，内存和存储占总组件成本的比例已从约15%升至近40%，部分零部件价格上涨超四倍。一款主流PC的零部件成本从2025年初的435美元飙升至2026年第三季度的699美元，入门级系统成本更是攀升71%。
AI热潮的副作用
分析师将矛头直指人工智能（AI）。数据中心的大规模建设消耗了大量高利润的服务器级DRAM，限制了消费级内存的供应能力。预计2026年DRAM和NAND的供应增长将远低于历史平均水平。2026年第一季度，笔记本DRAM合同价格预计环比上涨超80%，SSD价格也将跟进。
此外，英特尔提高了低端CPU价格并面临短期短缺，迫使依赖这些芯片的品牌商匆忙调整路线图。供应商面临三重困境：提高标价、忍受利润率缩水或削减规格。许多厂商已在主流型号中缩减SSD容量或改用低端组件，但这些“隐性涨价”举措难以激发对高价警惕的消费者购买欲。
市场格局与未来展望
尽管整体市场低迷，厂商表现分化。联想出货量虽下降22.6%，仍位居榜首；苹果跌幅控制在11.3%并赢得市场份额，得益于其对主流MacBook系列的聚焦；惠普跌幅最大，达30.9%；戴尔下跌25%。IDC研究总监Jitesh Ubrani指出，渠道商目前担心库存过剩，可能通过促销提供短期缓解，但价格很难回到一年前水平。
区域市场同样承压。以印度为例，入门级笔记本电脑价格从3万-3.5万卢比涨至近4.5万卢比，且本月预计再涨8%-10%。IDC分析师Bharath Shenoy表示，组件成本短期内难以逆转，缓解措施可能要等到2027年下半年。
未来前景并不乐观。Gartner预测，2026年PC价格将上涨17%，出货量继续下降，500美元以下入门级细分市场可能在2028年消失。消费者设备使用年限可能延长20%，企业更换周期延长15%。TrendForce预测，2027年全球笔记本出货量将下降个位数百分比，若组件价格居高不下，降幅可能扩大。
制造策略也受到冲击。由于组件成本高企，转移生产线的吸引力降低，预计中国以外的笔记本生产份额将从2025年的24%下滑至2026年的21%，并在2027年跌破20%。英特尔首席执行官表示，广泛的供应缓解措施在2028年前不会出现。随着新NAND晶圆厂于2027年下半年投产，供应约束有望逐步缓解，但在此之前，PC市场将变得更小且更昂贵。