9月下旬，西雅图。约50位大型企业高管齐聚一堂，直接向微软CEO萨提亚·纳德拉提问。面对“企业如何适应AI时代”的疑问，纳德拉强调AI工具需在组织内部广泛“扩散”。这位身穿黑色圆领衫的科技巨头掌舵人指出，变革往往由自下而上、自上而下及中间力量共同推动。
尽管市值逼近4万亿美元，微软在AI领域的领导地位并未稳固。英伟达垄断芯片市场，Anthropic和OpenAI掌控顶尖模型，Meta推出大众级智能体，谷歌Gemini则在多端渗透。微软虽通过Azure云服务占据基础设施优势，但其核心AI产品Copilot在职场尚未普及，自研模型仍处小众阶段。
华尔街的冷眼与焦虑
资本市场对微软的AI叙事反应平淡。截至周五收盘，微软股价今年仅上涨7%，跑输纳斯达克指数及多数大型科技同行。自2023年以来，微软未能在任何完整日历年中跑赢标普500指数。
哥伦比亚线程基金公司联合投资组合经理蒂芙尼·韦德直言，Copilot作为纳德拉AI战略的核心，其最佳解决方案与定价策略仍存在诸多未知数。“在产品成熟度提升前，我们需要看清路径。”韦德表示。
回顾纳德拉任期，他曾在2014年接手后将微软从传统软件厂商转型为云计算 powerhouse，通过推行SaaS订阅模式、收购LinkedIn和GitHub等关键资产，重塑了公司增长曲线。如今，他正试图再次重构商业模式，从固定订阅转向基于AI计算用量（Token）的消费型定价。
GitHub的教训与定价重构
微软在AI编码工具上的遭遇成为转型的催化剂。早期推出的GitHub Copilot曾引发轰动，但随着Cursor、Anthropic Claude Code等AI原生竞品崛起，微软市场份额受到侵蚀。
今年早些时候，微软调整GitHub Copilot定价以匹配计算成本。尽管初期遭遇抵触，但数据显示用户数已从去年10月的2600万增至7月的5000万，占GitHub用户总数的五分之一。纳德拉在7月财报会上透露，新定价模式生效后，该业务季度销售增速加速60%，并产生显著经常性收入。
“GitHub走出去并吸取了教训。”该部门运营主管凯尔·戴格尔表示，这些经验正被推广至微软其他团队。微软安全产品执行副总裁海耶特·加洛特强调：“真理始于客户。如果客户不消费，意味着我们未提供价值。”
目前，微软核心Microsoft 365套件仍依赖年费订阅，Copilot额外收取每人每月30美元，拥有3000万个席位。但高层已意识到，固定价格难以覆盖高性能AI服务的成本。
去OpenAI化与内部模型崛起
随着微软与OpenAI关系降温——失去独家云提供商地位及IP许可的非排他性——纳德拉于2024年聘请DeepMind联合创始人穆斯塔法·苏莱曼领导AI倡议。苏莱曼团队已推出编码、图像及语音转录模型，虽在原始智力指标上尚未超越Anthropic或OpenAI，但在集成度与成本上具备优势。
微软高管查尔斯·拉曼纳表示，内部模型与Teams等应用的紧密协作带来了更高性能与更低价格。与此同时，纳德拉淡化了对单一世界级模型的依赖，转而强调构建连接Anthropic、OpenAI等多方模型的“前沿生态系统”。
押注“按使用量计费”
面对Anthropic Claude Code等竞品在复杂任务处理上的优势，微软营销负责人贾里德·斯帕塔罗承认：“经济模型不再允许我们以固定月费提供最佳结果。”微软随即推出基于使用的计费（UBB）模式，首款产品Copilot Cowork可处理大型生产力任务并按用量收费。
纳德拉透露，已有数千名客户付费使用Cowork。Cowen分析师德里克·伍德认为，这可能引发类似Claude Code的消费激增，带动Token账单显著上升。然而，Directions on Microsoft副总裁大卫·贝里指出，IT高管们担忧“开启即耗尽预算”，且难以量化实际收益。
在ChatGPT问世四周年之际，微软仍在寻找AI应用层的爆款。尽管面临市场动态的不确定性，投资者仍信任纳德拉的应变能力。正如纳德拉在西雅图所言：“亲力亲为的领导才能带来改变，你必须身处其中。”