据Anthropic提交的IPO招股说明书显示，博通（Broadcom）已同意向Anthropic提供高达420亿美元的贷款，以协助后者为其基础设施支出融资。这笔可转换票据旨在覆盖Anthropic在一份五年协议中承诺的1252亿美元张量处理单元（TPU）计算容量支出的约三分之一。
根据交易条款，博通有权引入融资合作伙伴，且这些票据可转换为Anthropic的股权。Anthropic在文件中表示，预计在其完成首次公开募股（IPO）之前不会出售任何票据。值得注意的是，Anthropic已于2026年4月将资金存入为博通利益设立的受限账户中，并可能根据具体情况承担追加出资的义务。
潜在利益冲突与风险提示
招股书披露，博通同时担任硬件供应商和融资合作伙伴的双重角色，引发了“潜在的利益冲突”。文件警告称，这种结构可能会损害Anthropic获得所需算力的能力，博通的定价和硬件决策或阻碍其获取足够的计算基础设施。此外，若触发某些付款或性能违约条款，Anthropic的大部分租赁义务可能立即到期，而其动用420亿美元信贷额度的能力也将受到限制。
博通与谷歌拥有长期合作历史，共同开发了多代TPU。Anthropic此前表示，已通过新协议深化与博通及谷歌的关系，确保从2027年开始获得下一代TPU计算能力的访问权限。市场分析师指出，博通此举效仿了英伟达近年来利用资产负债表实力推动芯片需求的策略。“英伟达正在投入大量资产负债表资源，而博通则不得不跟进。”
财务表现与未来义务
据媒体报道，Anthropic有望成为博通2027年最大的算力客户。通过在算力供应、设备租赁和借贷方面的三重参与，博通相较于主要聚焦云服务和大模型分发的亚马逊等竞争对手，占据了更核心的结构性地位。
财务数据显示，Anthropic在2025年实现收入近46亿美元，但运营亏损超过80亿美元。此次发行目标估值超过2万亿美元。展望未来，招股书概述了该公司在云、算力和基础设施支出方面总计5180亿美元的长期义务。另有消息指出，Anthropic在公开发行前正接近达成一笔150亿美元的循环信贷额度。
截至发稿，博通与Anthropic均未对此置评。